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23 novembre 2022 3 23 /11 /novembre /2022 14:42

Inflation, récession en bref …..

et la demande vacille…..

À cette époque l'année dernière, la plupart de la population américaine avait été autorisé à recevoir les vaccins contre le COVID-19, restaurant la circulation qui s'améliorait, et les gens commençaient à voyager plus. Étourdis d'être dehors avec de l'argent en banque, les consommateurs ont dépensé facilement. Cette dépense effrénée a exacerbé les problèmes de la chaîne d'approvisionnement mondiale et accéléré inflation. Le marché boursier américain, tout en commençant à ralentir, enregistrait toujours des gains et était robuste, la demande de produits laitiers a atteint un niveau record des exportations américaines. Cette euphorie, cependant, n'a pas été également ressentie par les agriculteurs qui avaient affaire à une grave sécheresse aux États-Unis et au Canada, et aux inondations en Europe, et qui a finalement fait s’envoyer les coûts de l'alimentation. Les perturbations sur le cours de la chaîne d'approvisionnement, les fortes dépenses du consommateur précipitées par le COVID-19, les indemnités de secours, une pénurie de main-d'œuvre, les verrouillages périodiques et en particulier en Chine, et l’augmentation des restrictions liées au COVID-19 ont commencé à propulser les prix—pour tout, du lait au billet d'avion—vers le ciel.

Lorsque la Russie a envahi l'Ukraine, le carburant et les marchés des engrais a explosé et l'inflation globale a atteint des niveaux jamais vus depuis 40 ans. Pour ralentir le taux d'inflation, la Réserve fédérale a commencé à relever les taux d'intérêt en mars. En mai, les dépenses de consommation étaient devenues négatives et les analystes financiers prononçaient le mot « récession » avec fréquence. Les producteurs laitiers piqués par les fourrages, le carburant, les engrais et le coût du travail se sont encore resserrés la ceinture d'un cran, retardant encore les plans d'expansion et entraînant la production du lait en territoire négatif en Europe et en Océanie et le ralentissement des gains d'une année à l'autre aux États-Unis. Des signes ont rapidement fait surface qui ont réduit l'offre et les conséquences qui en ont résulté : la hausse des prix commençait à s'effriter aux abords de demande laitière. Un participant au mois de juillet de MCT Compass d'une enquête d'économistes l'a dit avec justesse: «L'augmentation des coûts des intrants pour les producteurs et le coût de la vie pour les consommateurs a rendu tout le monde nerveux ».

Nous avons ensuite ajouté leurs prévisions aux prix de règlement des contrats à terme CME pour le 17 juillet 2022, afin de créer une prévision consensuelle. En dépit la probabilité imminente de récession et du recul de la demande, le panel de cette année s'attend à ce que les prix du lait et des produits laitiers restent relativement en bonne santé pour le reste de l'année avant une baisse en 2023. Leur prévision du prix moyen de classe III pour le second semestre 2022 est de 21,56 $ / quintal, mais le consensus en 2023 tombe à 19,60 $. Quant à la classe IV, les prévisions du consensus pour le second semestre 2022 sont plus élevées à 24,54 $, la moyenne de 2023 tombant à 21,86 $. Alors que la marque de l'inflation sur la demande de produits laitiers était pratiquement insensible plus tôt cette année, "la demande a commencé à frissonner début juillet alors que les appels à la récession se multiplient plus fort », a déclaré un autre. Si nous obtenons un atterrissage en douceur et si l'inflation baisse, les marchés laitiers pourraient se stabiliser. En 2021, les exportations laitières américaines ont atteint un nouveau sommet, et les exportations de 2022 se rapprochent de ces niveaux. "La demande a été bonne, mais des questions demeurent quant à ce qui arrivera à la demande dans les pays très sensibles aux prix », a déclaré le panéliste. Les États-Unis restent bien placés pour prendre l’avantage de tout écart d'approvisionnement causé par la production et les reculs en Europe et en Nouvelle-Zélande, ce qui fournira un certain soutien des prix américains pendant le ralentissement.

Le coin de Ken

L'ambiance a changé. Autrefois euphoriques, les consommateurs sont devenu prudents. Leur soulagement de la pandémie de Covid-19 s'est tari, et les consommateurs, ayant bien plus d'argent, ont sorti leurs cartes de crédit, et ils ont payé beaucoup plus pour les biens de consommation qu’ils ne l'étaient il y a quelques années. Cela va sans doute ralentir.

Alors que le COVID-19 est moins menaçant qu'il ne l'était, et que près de 70 % des Américains sont entièrement vaccinés, de nouveaux variants continuent de rappeler à tous que le la pandémie n'est pas terminée. Même les épiceries, alors bien mieux approvisionnées qu'il y a un an, ont parfois des problèmes intermittents avec des étagères vides, indiquant que la chaîne d'approvisionnement ne s'est pas encore complètement rétablie.

L'inflation est toujours très haute, mais les prix de l'essence chutent, ce qui met de l'argent directement dans les poches des consommateurs. Au lieu de dépenser 80 $ pour remplir le réservoir ou faire le plein, ils paient 60 $, laissant 20 $ pour l’achat d’une pizza ou pour le magasin de crème glacée.

À l'échelle mondiale, les producteurs continuent de se débattre avec les coûts, et la production de lait d'une année à l'autre dans le top les régions exportatrices sont en baisse de 1,7 % depuis le début de l'année et jusqu'en avril. Toutefois, la faiblesse de l'offre en lait pourrait compenser tout recul de la demande, soutenant les prix du lait à des niveaux suffisamment élevés pour maintenir les laiteries en activité. Si une récession est peu profonde, et que les consommateurs continuent de maintenir leurs emplois, leur vie et l'industrie laitière pourraient enfin être retour au statu quo.

Ce que disent les experts...

Pour avoir une idée de l'évolution des marchés ici, MCT Compass a interviewé et collecté en milieu d'année les prévisions de son panel de cinq économistes du secteur laitier: Bill Brooks, analyste chez Stonehart consulting et un ag professeur à la Northwest Missouri State University; Bob Cropp, économiste à la retraite de l'Université du Wisconsin ; Sara Dorland, associée directrice chez Ceres Dairy Risk gestion; Monica Ganley, analyste au Daily Dairy Rapport et directeur de Quarterra ; et Mark Stephenson.

Bill Brooks : Des coûts d'emprunt plus élevés semblent être le principal outil de la Réserve fédérale pour ralentir l'inflation. Malheureusement, les problèmes de production dans le monde pour les denrées alimentaires et la production d'énergie artificiellement contrainte pourrait limiter l'efficacité de la Réserve fédérale et ses efforts pour contenir l'inflation. L'augmentation de l'inflation entraînera un ralentissement de la demande de produits laitiers, soit en réduisant les dépenses ou par la démarque inconnue, ce qui limite les volumes de produits que les consommateurs obtiennent en les payant.

Bob Cropp: Je ne suis pas sûr que la Réserve fédérale obtiendra une inflation maîtrisée en 2022 mais la ralentir en partie est très possible, mais il faudra attendre 2023 pour que la Fed apprivoise inflation. Le défi pour la Réserve fédérale est de mettre l'inflation sous contrôle sans provoquer de récession. N'importe quel ralentissement de l'économie avec une augmentation du chômage et des salaires plus bas auraient un impact sur la demande de produits laitiers. Mais compenser cette baisse de la demande serait une baisse des prix des produits laitiers au fur et à mesure que l'inflation est maîtrisée.

Sara Dorland : la production laitière européenne a probablement atteint son maximum en 2020. Compte tenu des courants-jets changeants, qui peuvent causer une chaleur accablante et la réglementation environnementale agressive de l'Europe pour lutter contre le changement climatique, l’animal européen de l’agriculture, y compris les produits laitiers, ne sera probablement plus jamais le même. Nombre de fermes laitières, nombre de vaches et laiteries en Europe continuera probablement de décliner au cours de cette décennie.

Monica Ganley: Il semble que les problèmes de sortie de l’inflation continueront être un problème tout au long de l'année. Même avec la majeure partie du monde connaissant des prix du lait historiquement élevés, l'augmentation des coûts d'exploitation laisse les producteurs avec des maigres marges. Du côté de la demande, je suis un peu pessimiste quant au pouvoir d'achat des consommateurs et l'impact que l'inflation aura sur l'appétit des consommateurs pour les produits laitiers. Un ralentissement économique aura un impact négatif sur la demande de produits laitiers.

Mark Stephenson: La Fed ne réduira pas l'inflation cette année, et l'inflation brillera encore plus en lumière sur la répartition des revenus. Les gens qui ont vécu près du seuil de pauvreté découvrent maintenant qu'ils ne peuvent pas payer les articles les plus élémentaires comme le loyer et la nourriture. La demande en produits laitiers pourrait être soumise à une pression supplémentaire pour les gens qui rééquilibrent leurs paniers d'épicerie. En outre, la hausse des prix des produits laitiers dans le monde entraînera une recul de la demande de produits laitiers.

 

Lait

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US milk

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Produits laitiers et fromagers

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